1. 為什麼你需要認識Applied Materials
Applied Materials(應材，美股代號AMAT)是全球最大的半導體製造設備和服務供應商，總部位於美國矽谷，提供全球半導體、平面顯示器、太陽能光電等行業所需的相關設備及服務，也是台積電的重要合作夥伴。目前市值約1,688億美元。
為全球半導體設備領導廠商，屬於半導體設備概念股。
資料來源：AMAT，1Q24財報
2. 近期營運表現
(1)營收：
1Q24營收6,707Mn美元優於展望區間中值的6,470Mn美元。
整體營收季對季及年對年持平，其中半導體設備維持高檔，顯示器應用則從低基期回升。
(2)獲利及展望：
2Q24營收展望區間中值為6,500Mn美元(QoQ-3.0%)，non GAAP EPS展望區間中值為1.97美元。均優於市場預期的6,340Mn美元和1.80美元。
2Q24各分項營運大致和1Q24持平，但顯示器相關再度季衰退39%，相對疲弱。
註：non GAAP基礎
3. 法說會重點or券商關注焦點
(1)展望2024：(a)邏輯IC先進製程需求強勁 (b)ICAPS(物聯網、通訊、汽車、電源、感測器相關應用)將略微下滑 (c)Nand回升，佔晶圓製造設備支出仍(WFE)<10% (d)DRAM需求強勁，主要來自高頻寬記憶體(HBM)。
(2)整體市場動態正在改善，雲端公司資本支出正在重新加速，所有設備類型的晶圓廠利用率正在增加，記憶體庫存水準正在正常化。
(3)HBM是AI資料中心推動的關鍵因素，2023年HBM僅佔DRAM5%，未來幾年將以50%的複合成長率成長。
(4)應材持續獲取市場份額，連續5年WFE成長，過去10年營收CAGR+13%，non GAAP EPS CAGR+30%。
(5)公司認為未來營運成長性高於市場，主因AI和物聯網的複雜需求下，應材具備領先技術，並處於有利地位。
4. 盈餘估計
註：參酌市場之估計
5. 結論與評價
(1)結論：產業地位良好，獲利體質佳，股東權益報酬率高(46%)，受惠AI應用，惟短期營運已處高檔，成長趨緩，適合中長期持有。
目前本益比24.6倍未明顯偏低，165元(20倍本益比)為較佳的切入價位。
(2)基本面得分(小哥指標)：
(3)評價：
目前股價約202.86元，以2024 EPS估計約24.6PER。
過去半年股價區間落在130.11~203.55元間(15.8X~24.6X)。
同業評價參考如下表：
